白糖期货建议暂时观望

摘要:白糖继续跌落,首要原因我以为在原油带动下的下行。 其影响在三个方面:1. 原油价格跌落带动汽油价格跌落,乙醇燃料性价比开始降低,导致商场预期巴西制糖比在新榨季开始提升......

白糖继续跌落,首要原因我以为在原油带动下的下行。   其影响在三个方面:1. 原油价格跌落带动汽油价格跌落,乙醇燃料性价比开始降低,导致商场预期巴西制糖比在新榨季开始提升,商场供应添加。   2. 疫情影响导致商场消费预期削弱。依据统计局数据调查2月我国含糖饮料消费下降22%以上,3月数据看环比有所回升,但消费表现并不强。海外疫情发展还未见转折点,商场倾向于买卖系统性危险,还未回到根本面买卖轨道当中。   3. 商场过分解读5月进口保障性关税降低导致进口糖本钱下降。   近期郑糖继续跌落, 一方面是由于表里价差较大,另一方面是当时根本面自身不佳。   后市看点1. 首要看海外原糖价格在低位继续时间。这里的逻辑是当时原糖价格低于各国生产本钱,长期低位会给制糖企业带来现金流压力,从而供给侧可能发生变化。   2. 看印度高库存,这里的逻辑是印度高库存现在算上出口补助也无法有用出口(本钱太高),未来假如印度糖出口利润打开可能会给世界糖市带来必定压力。   3. 本年国内配额定进口量还未下发,后期大概率会坚持克制。假如配额定配额减量,将会有用带动国内糖市上扬。供给当时的变量首要集中在巴西制糖比、泰国新榨季天气状况。需求变量根本不大。我们以为国内白糖现在超跌,假如按根本面来看,下方空间不大。   国内需求现在是最差时点,随着时间推移,边际转好。原糖是关键,现在尚无企稳迹象,短期根本面要素难以表现,仍将继续发酵心情及关于政策的担忧,动摇较大,加之五一假期,建议暂时张望。

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