期货投机方法

摘要:期货投机方法 期货投机交易时,投机者需要制定一个指导投机活动全过程的切实可行的交易策略和交易技巧。熟练掌握这些策略和技巧,有利于交易者游刃有余的进行交易操作,实现交......

  期货投机方法 期货投机交易时,投机者需要制定一个指导投机活动全过程的切实可行的交易策略和交易技巧。熟练掌握这些策略和技巧,有利于交易者游刃有余的进行交易操作,实现交易目标。 期货投机交易中,投机者欲实现获利目的,主要有以下交易思路或方法: (1)买低卖高或卖高买低。认为后市价格上涨就可买进,待价格上升到一定价位后再卖出平仓;认为后市价格F跌就可卖出,待价格下跌到一定价位后再买进平仓。 (2)平均买低或平均卖高。 (3)金字塔式买人卖出。 (4)套利。 具体的,在期货投机交易的不同阶段、应该选择不同的交易策略。 (一)建仓阶段 1、 选择入市时机 首先,应仔细研究市场是牛市还是熊市。如果是牛市,要分析市场升势有多大,该状态持续时间会有多长;如果是熊市,要分析市场跌势有多大,该状态持续时间会有多长。此时技术分析法是一个比较合适的分析工具。(本书后续章节将具体介绍技术分析法和基本分析法)其次, 权衡市场的风险程度和未来获利前景。 只有在获利的概率较大时,才能人市。般说来,遵循风险和获利机会此消被长的关系,风险和获利机会是对等的,获利潜力大意味着承担的风险也大;反之亦然。所以,投机者在人市时,要充分考虑自身承担风险的能力,量力而行,选择适合自身的风险水平,并确定获利目标。 最后,决定人市的具体时间。因为期货价格变化很快,人市时间的决定尤为重要。即使对市场发展趋势的分析正确无误,如果人市时间错了,在预测趋势尚未出现时即已买卖合约,仍会使投机者蒙受惨重损失。技术分忻法对选择人市时间有一定作用。依基本分析法,从长期来看期货价格将上涨(或下跌),如果当时的市场行情却持续下滑(或上升),这时可能是基本分析出现了偏差,过高地估计了某些供求因素,也可能是一些短期因素对行情具有决定性的影响,使价格变动方向和长期趋势出现暫时的背离。建仓时应该注意,只有在市场趋势已经明确、上涨时,才买人期货合约;在市场趋势已经明确下跌时,才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势,就不要匆忙建仓。 2、平均买低和平均卖高策略 如果建仓后市场行情与预料的相反,可以采取平均买低或平均卖高的策略。在买人合约后,如果价格下降则进一步买人合约,以求降低平均买人价,一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利,这称为平均买低;在卖出合约后,如果价格上升则进一步卖出合约,以提高平均卖出价格,一旦价格回落可以在较高价格、上买人止亏盈利,这就是平均卖高。 投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时,必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格将,上升时,价格可以下跌,但最终仍会上升;在预测价格即将下跌时,价格可以上升,但必须是短期的,最终仍要下跌。否则,这种做法只会增加损失。如在该例中,买人第二手合约后价格仍在下跌,跌到1995元/吨,则2手合约损失20x (2010-1 995) -300元。如果不采取这种平均买低策略,只损失10x (2015-1995)=200元。正因为如此,有的投资专家主张:为了保险,只有在头笔交易已经获利的情况下,才能增加持仓。 3、金字塔式买入卖出 如果建仓后市场行情与预测相同并已经使投机者获利,可以增加持仓。增加持仓应遵循以下两个原则: (1)只有在现有持仓已经盈利的情况下,才能增仓。 (2)持仓的增加应渐次递减。 如果建仓后,虽市况变动有利,投机者增加仓位不按原则行事,每次买人或卖出的合约份数总是大于前次买人或卖出的合约份数,买入或卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无几,只要价格稍有下跌或上升,便会吞食所有利润,甚至蚀本。因而,倒金字塔式买入是应尽量杜绝的。 为了尽可能利用市场的有利变动,也可以采取一种金字塔式的变形。最初建 仓时买卖少量合约,如果市况有利,分次买入或卖出同种合约,每次买入或卖出的合约份数均大于前次买卖的数量。在持仓达到定数量后,分次逐步递减买卖合约。 4、 合约交割月份的选择 建仓时除了要决定买卖何种合约和何时买卖外,还必须确定合约的交割月份。 根据现货价格与期货价格之间的关系或期货市场远期月份合约价格和近期月份合约价格之间的关系,市场均可分为正向市场和反向市场。当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时,市场处于正向市场。如果市场行情上涨,在远期月份合约价格上升时,近期月份合约的价格也会同步上升,以维持与远期月份合约间的价差和持仓费用的相等关系,且近期月份合约的价格上升可能更多;如果市场行情下滑,远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约。所以,决定买入某种期货月份合约,傲多头的投机者应买人近期月份合约;做空头的投机者应卖出远期月份合约。 当远期月份合约的价格低于近期月份合约的价格时,市场处于反向市场。如果市场行情上涨,在近期月份合约价格上升时,远期月份合约的价格也上升;如果市场行情下滑,近期月份合约受的影响较大,跌幅很可能大于远期月份合约。所以,决定买人某种期货合约,做多头的投机者应买人交割月份较远的远期月份合约,行情看张同样可以获利,行情看跌时损失较少;做空头的投机者应卖出交割月份较近的近期月份合约,行情下跌时可以获得较多的利润。 (二)平仓阶段 投机者建仓后应该密切关注市场行情的变动,适时平仓。行情变动有利时,通过平仓获取投机利润;行情变动不利时,通过平仓可以限制损失。 1、掌握限制损失、滚动利润的原则 原则要求投机者在交易出现损失凡损失已经达到事先确定数额时,立即对冲了结。过分的赌博心理只会造成更大损失。在行情变动有利时,不必急于平仓获利,而应尽量延长持仓的时间,充分获取市场有利变动产生的利泪。投机者即使投资经验非常丰富,也不可能每次投资都会获利。损失出现并不可怕,怕的是不能及时止损,酿成大祸。 2、灵活运用止损指令 止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止损单得当,可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意,止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格,以免价格稍有波动就不得不平仓;但也不能离市场价格太远,否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。目前,我国期货交易指令中没有止损指令,但投机者可及时用限价指令起到部分止损作用。 如果市场按照预测的趋势,朝有利的方向发展,投机者就可以继续持有自己买入或卖出的仓位,直至基本分析表明市场趋势已经出现逆转为止。 [例子]某投机者决定做小麦期货合约的投机交易,以1 440元/吨买入1手合约,成交后市价上涨到每吨1 460元。因预测价格仍将上涨,投机者决定继续持有该合约。为了防止市价下跌侵蚀已经到手的利润,遂下达、 份止损单,价格定于1 450元/吨。如果市价下跌,一旦达到1450元/吨,场内的出市代表立即按在交易大厅可以得到的最好价格将其合约卖出。通过该指令,该投机者的投机利润虽有减少,但仍然有10 元/吨左右的利润。如果价格继续上升,该指令自动失效,投机者可以进一步获取利润。 以上做法,既可以限制损失,又可以让利润不断滚动,充分利用市场价格的有利变动。 同样,如果投机者做空头交易,卖出合约后可以下达买人合约的止损指令,并在市场行情有利时不断调整指令价格,下达新的指令, 可以达到限制损失滚动利润的日的。可见,止损指令是期货投机中广泛运用的工具。 (三)做好资金和风险管理 资金管理是指资金的配置问题,包括投资组合的设计、多样化的安排、在各个市场上应分配多少资金去投资、止损点的设计、报偿与风险比的权衡、在经历了成功或挫折之后采取何种措施,以及选择保守稳健的交易方式还是积极大胆的方式等方面。资金账户的大小、投资组合的搭配以及在年笔交易中的金领配置等,都会影响到最终的交易结果。 1、一般性的资金管理要领 (1)投资额必须限制在全部资本的50%以内。这就是说,在任何时候,交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备,用来保证在交易不顺手或临时支用时有备无患。比如,如果账户的总资本金额是100 000元,其中只能动用50000元,投入交易中。 (2)在任何单个市场上所投人的总资金必须限制在总资本的10%到15%以内。对于一个100 000元的账户来说,在任何单独的市场上,最多只能投入10000到15 000元作为保证金存款。这一措施可以防止交易商在一个市场上注人过多的本金,从而避免出现鸡蛋放在同一个篮子里的危险。 (3)在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易商在交易失败的情况下,将承受的最大亏损。在决定应该做多少张合约的交易以及应该把止损指令设置在多远以外时,这一点是交易者重要的出发点。因此,对于100 000元的账户来说,可以在单个市场上冒险的资金不超过5000元。 (4)在任何一个市场群类上所投人的保证金总额必须限制在总资本的20%到25%以内。这一条禁忌的目的,是防止交易商在某一类市场中注人过多的本金。同一群类的市场,往往步调一致。例如,金市和银市是贤金属市场群类中的两个成员,它们通常处于一致的趋势下。如果把全部资金头寸注人同一群类的各个市场,就违肯了多样化的风险分散原则。因此,应当控制投人同一商品群类的资金总额。 上述要领在国际期货市场上是比较通行的,也可以对之加以修正,以适应各个交易商的具体需要。有的交易商更大胆进取,往往持有较大的头寸;也有的交易商较为保守稳健,持有较少的头寸。 2、决定头寸的大小 一旦交易者决定在某市场进行交易,并且选准了入市时机,下面就该决定买卖多少张合约了。这里采用10%的规定,即把总资本(如100 000元)乘以10%得出在每笔交易中可以注人的金额。对于100 000元的账户来说,100 000元的10%是10 000元。假定每手黄金合约的保证金要求为2 500元,那么10 000+2 500=4,即交易商可以持有四手黄金合约的头寸。如果每手长期国债合约的保证金是5 000元,那么只能持有2手长期国债合约。 3、分散投资与集中投资 虽然分散投资是限制风险的一个办法,但是也不能过度分散。如果交易商在同一时候把交易资金散布于过多市场,那么其中为数不多的几笔盈利,就会被大量的亏损交易冲抵掉。因此,在分散投资中必须找到一个合适的平衡点。有些成功的交易者把他们的资金集中于少数几个市场上。期货投机不同于证券投资之处在于,期货投机主张纵向投资分散化,而证券投资主张横向投资多元化。所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入;所谓横向投资多元化是指可以同时选择不同的证券品种组成证券投资组合,这样可以起到分散投资风险的作用。

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